Олексій Дубовський, голова біржового комітету та бенефіціар ТОВ «Українська енергетична біржа», опинився в центрі уваги через фінансові показники компанії, рух коштів між пов’язаними структурами та судовий спір щодо утримання гарантій за енергетичним контрактом.

Згідно з фінансовою звітністю за 2025 рік біржа зафіксувала дохід від реалізації в розмірі 448,12 млн грн, чистий прибуток 195,328 млн грн та процентні доходи 199,021 млн грн, водночас виплативши акціонерам 388 млн грн дивідендів. На банківських рахунках на кінець періоду залишалося 1,396 млрд грн.

Через «Українську енергетичну біржу» у 2025 році реалізували 2,23 млн кубометрів деревини на загальну суму 9,68 млрд грн. За цими показниками власний капітал компанії зменшився на 192,916 млн грн. Самі по собі виплата дивідендів, процентні надходження та зміна капіталу не вказують на порушення, однак їх співвідношення з обсягами операцій і потоками коштів пов’язаних структур потребує детального аналізу.

Олексій Дубовський контролює біржу через корпоративну структуру з українськими та кіпрськими компаніями. Власником «Української енергетичної біржі» є ТОВ «Такт-Біз», яке повністю належить кіпрській ENEXSOL LTD.

Компанія ENEXSOL LTD зареєстрована в Ларнаці 18 квітня 2018 року, а її директором є Олексій Дубовський. ТОВ «Такт-Біз» очолює Олександр Брезицький, тоді як керівником біржі є Олександр Коваленко. До групи також входить ТОВ «Укрбізнес Капітал», власником якого є ENEXSOL LTD, а директором — Михайло Гербач.

Ще одна компанія групи — ТОВ «Бізнес-Альянс», яким керує Анна Шокарева.

До 25 грудня 2025 року частки в біржі розподілялися так: 70 % у «Такт-Біз», 10 % у «Укрбізнес Капітал» та 20 % у «Укрбізнесконсалтинг». Пізніше частки консолідували в «Такт-Біз». Другою важливою структурою є ТОВ «Український кліринговий дім», створене 11 жовтня 2024 року. Його директоркою є Олена Велика. 72,49 % належить біржі, а 27,51 % — ENEXSOL LTD. Статутний капітал становить 37,246 млн грн.

Фінансова звітність клірингового дому за 2025 рік показує 63,254 млн грн процентних доходів від банків та 4,399 млн грн інших фінансових доходів. Профільна виручка склала лише 320 тис. грн. Інші надходження досягли 11,057 млрд грн, повернення авансів — 10,460 млрд грн, залишки на рахунках — 638,306 млн грн, а зобов’язання — 596,61 млн грн. Для оцінки цих показників потрібні деталі операцій та контрагентів.

Олексій Дубовський через пов’язаність біржі та клірингового дому перебуває в центрі уваги щодо розподілу функцій між учасниками ринку. Біржа заперечує розміщення гарантій за лісовими контрактами на власних депозитах, однак забезпечення надходить до клірингового дому. Це ставить питання про механізм зберігання гарантій, нарахування процентів та контроль за коштами учасників торгів.

28 лютого 2025 року НКЦПФР повідомила про передання клірингових функцій від «Української універсальної біржі» до «Українського клірингового дому». «Українську універсальну біржу» очолює Сергій Гладкий, а її власником є Олександр Маковий. З квітня 2025 року для окремих енергетичних контрактів застосовується забезпечення в розмірі 5 %.

Поєднання торгівельної інфраструктури та клірингових послуг у межах структур зі спільним контролем може створювати ризики конфлікту інтересів. Це потребує прозорих правил щодо управління гарантіями та нарахування доходів. НКЦПФР очолює Руслан Магомедов, напрямок товарних ринків курує Арсен Ільїн.

Окремий судовий епізод стосується ТОВ «Волиньенергопостач», яке перерахувало біржі 82,481 млн грн забезпечення. Після укладення угоди з «Енергоатомом» на 1,064 млрд грн біржовий комітет утримав 9,576 млн грн. Кошти продавцю перерахували 12 червня. 29 січня 2026 року суд визнав санкцію неправомірною та зобов’язав повернути утриману суму разом з інфляційними втратами та процентами. 7 липня Верховний Суд залишив рішення в силі.

Судовий результат стосується конкретного спору та не встановлює порушень в інших операціях біржі. Ще одне питання стосується виконання форвардних контрактів на деревину. З 11 учасників, які порушили умови, дев’ять втратили частину гарантій.

ТОВ «Українські лісопильні» уклало контракти на 62 тис. кубометрів сосни вартістю 415 млн грн, але виконало лише 21 % зобов’язань; невиконаний залишок оцінювався в 328 млн грн. ТОВ «Верба-ВВ» уклало контракти на 20 тис. кубометрів вартістю 141 млн грн, виконало 49 %, а залишок становив 72 млн грн. До цих компаній застосували інший підхід, ніж до частини інших порушників.

З ТОВ «Агропромтехцентр» утримали 5,7 млн грн гарантій, із ТОВ «Львів-Пак» — 1,246 млн грн. ТОВ «Бук Транс Чернівці», ТОВ «Магеком», ТОВ «Руєвіт ком» і ПП «Енергобудівник» відсторонили від торгів на три місяці. Водночас «Українські лісопильні» та «Верба-ВВ» фігурують у кримінальному провадженні №42025000000000376 від 7 травня 2025 року за ч. 2 ст. 364 ККУ. Слідство перевіряє дії посадовців Поліського лісового офісу під час продажу деревини цим компаніям поза біржовими процедурами.

Для обґрунтованих висновків щодо операцій компаній, пов’язаних з Олексієм Дубовським, потрібні первинні фінансові документи, пояснення походження доходів та офіційні позиції компаній і регулятора. Наведені цифри самі по собі не доводять виведення чи легалізації коштів.